国际证监会组织秘书长:全球证监机构应行动起来

　　据证监会消息，5月13日至17日，国际证监会组织(IOSCO)年会在北京召开。此间，国际证监会组织秘书长大卫·莱特发表署名文章，如下：

　　在当前这一特别重要时刻，国际证监会组织(IOSCO)于5月13日至17日在北京召开年会。眼下国际金融体系的修复工作远未完成，证券市场亦是如此。虽然今年以来全球多数证券市场都显现出了些许生机，但鉴于全球金融环境的压力不断，市场情绪仍然比较脆弱，各地证券市场的反弹表现不一。

　　除此之外，全球金融市场正经历着一场结构性变革。随着《巴塞尔协议Ⅲ》的出台，传统的银行信贷变得更加紧张；金融体系杠杆率下跌；鉴于未来数年内公共领域开支仍将十分紧张，无法再承担任何额外的重任，因此，必须加大通过市场进行融资的力度，使全球经济活动得以继续。此外，当前老龄化社会不断扩大的“老年群体”正日渐依赖私人养老金项目和证券市场的长期表现。

　　有鉴于此，全球证券市场和相应的监管框架是否已做好准备行动起来？是否能向市场提供一流而又趋同的监管，使投资者得以恢复信心，从而使市场能以合理的价格提供投资所需的资本？

　　在这方面，国际证监会组织肩负着全球监管的主要职责。根据G20和金融稳定理事会的要求，国际证监会组织正在草拟基于原则导向的严格标准，以避免金融危机的再度发生，同时重塑投资者对市场的信心。针对影子银行，国际证监会组织目前正加大对货币市场基金、证券化和具有系统重要性的非银行金融机构的监管力度。在诸如场外衍生品监管改革这样的关键领域，国际证监会组织近期已和支付结算体系组织(CPSS)通力合作，公布了针对金融市场基础设施的原则，以及对保证金和交易数据库的要求。此外，信用违约掉期、信用评级机构、高频交易和价格报告机构也已纳入监管框架。对国际证监会组织而言，如何确保这些改革的总量和先后顺序与银行业和保险业的监管改革相吻合，仍然是我们面临的一大挑战。全球金融体系改革规模庞大，时间紧迫，需要强有力的政治决心，方能确保其有效执行、严格监测，同时向新兴市场国家提供实质性的技术援助。

　　值得注意的是，全球金融业希望国际证监会组织能在其中扮演更为重要的角色，在各国和各地区相关法律出台之前就促使证券市场行为准则的成形。他们认为此举将极大地减少因调解摩擦而产生的成本，也能减少跨境法律冲突。

　　国际证监会组织的第二项重要工作是增强前瞻性，及早发现系统性风险。这就需要全世界证券监管机构、市场专家和学术界人士集思广益，博采众长。“当务之急”是回答下列与联合行动有关的主要问题：我们是否真正了解金融市场的相互关联性，是否正有效应对风险集中性？

　　●我们是否应该关注金融中介迅速而又分散的分化？

　　●新型、创新且高速的贸易模式是否有利于金融市场的发展？

　　●什么才是为中小企业提供市场化融资的正确政策？

　　●适用于公众公司的现行公司治理机制是否足够有力？

　　●如何才能通过决议机制处理主要的跨境法律冲突？

　　●现有的市场监管和执法机制是否足以遏制全球监管套利？相关机制之间是否已经趋同？

　　此次在北京召开的年会将对上述问题进行讨论，并就国际证监会组织即将成立的更为简练的理事会架构等事项作出决定。本届年会还将开始构建第三大支柱——国际证监会组织基金会，以强化教育、培训、技术援助与研究。最后，本届年会还将彻底检查国际证监会组织《多边谅解合作备忘录》的执行情况(《多边谅解合作备忘录》是国际证监会组织特有的机制，各成员可出于执法的目的交换所需信息)，各方预计将于2013年1月1日之前完全执行该备忘录。截至目前，检查结果颇为鼓舞人心。

　　过去10年，中国股市规模扩大了10倍，现已位居世界第二，未来数年这样强劲的增长态势还将持续，因此本届年会选择在中国召开恰到好处。